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BOT投融资模式的起源与必威

发布时间:2012-06-14 16:18:32 编辑: 浏览次数: 打印此文

 

 

BOT投融资模式适应了现代社会工业化的城市化进程中对基础设施规模化、下载化必威的需要,是政府职能与私人机构功能互补的历史产物。它作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结合方式已引起世界各国的广泛关注,但迄今为止,我们对BOT的演进下载仍知之甚少。关于世界上第一个BOT必威的归属仍是一个有较大争议、悬而未决的问题。对BOT投融资模式的起源与必威的研究不仅有助于揭示其内在的合理性,而且具有重要的经济学、法学、社会学的理论价值。
     
本文首先介绍了BOT的基本含义,在分析有关BOT起源问题的观点及分歧原因的基础上提出自己的研究方法;其次从基础设施建设筹资史引申到私人资本进入社会公共设施建设领域的必要性和可能性;然后通过回顾特许权和必威融资两大制度的起源和必威史,论证了其与BOT模式的渊源关系;在此基础上,确认世界上第一个BOT必威的归属并介绍BOT模式在国内外的必威情况。
   
一、 BOT的含义? 进入九十年代以来,随着我国改革开放的不断深入,一个新的概念、一种新的利用外资式——BOT模式已经悄然出现,并日益流行。从字面上看,BOT 是英文Build Operate Transfer(建设、经营、转让)的缩写。从内容上看,BOT 是一种适用于基础设施建设的投资、融资方式。BOT 投融资模式的典型形式是:必威所在地政府授予一家或几家私人企业所组成的必威下载特许权利——就某项特定基础设施必威进行筹资建设,在约定的期限内经营管理,并通过必威经营收入偿还债务和获取投资回报;约定期满后,必威设施无偿转让给所在地政府。简而言之,BOT一词是对一个必威投融资建设、经营回报、无偿转让的经济活动全下载典型特征的简要概括(本文采用“BOT投融资模式这一概念作为分析研究对象的专门名称)。
   
BOT投融资模式的实际运用中, 由于基础设施种类、投融资回报方式、必威财产权利形态的不同等因素,已经出现了不少变异模式:
     (
)BOOT (BuildOwnOperateTransfer) 形式
    这一模式在内容和形式上与BOT没有不同,仅在必威财产权属关系上强调:必威设施建成后归必威下载所有。对于这一点确实存在着分歧意见和争议,有进一步研究的必要。如,王友金先生认为,所有权和经营权分离是BOT的主导思想政府可以在法律上拥有对设施的所有权,只是在一定期限内将设施交由必威商承建和经营;这只是必威商的一种使用权,对设施并不拥有所有权,特许专营期限届满,又把设施移交给政府,实现政府对设施的实际所有权。
    (
)BTOBuild-Transfer-Own)形式
   
 这一模式与一般BOT 模式的不同在于经营(Operate转让(Transfer 发生了次序上的变化,即在必威设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得必威设施所有权,然后按照事先约定由必威下载租赁经营一定年限。国际惠民环保技术有限下载(Waste Management International pic) 获得的香港新界东南区一个垃圾填埋场必威,就是采用BTO 模式,即建设、转让后再经营的。例如,近年活跃于香港资本市场的消松角高速公路下载对其名下道路设施就采用了类似BOOT的投资经营方式。
   
()BOO(BuildOwnOperate)形式
   
其意思为某一基础设施必威的建设、拥有(所有)、经营。在这一模式中必威下载实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让必威设施财产权的纯粹的私人下载。其在必威财产所有权上与一般私人下载相同,但在经营权取得、经营方式上与BOT 模式有相似之处,即必威主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上,从事基础设施必威投资建设和经营的。例如,近年活跃于香港资本市场的沪杭甬高速公路下载和沪宁高速公路下载对其名下道路设施就采用了类似BOO的投资经营方式。
     (
)ROT(RenovateOperateTransfer) 形式
   
其意思为重整、经营、转让。在这一模式中,重整是指在获得政府特许授予专营权的基础上,对过时、陈旧的必威设施、设备进行改造更新;在此基础上由投资者经营若干年后再转让给政府。这是BOT模式适用于已经建成、但已陈旧过时的基础设施改造必威的一个变体,其差别在于建设变化为重整
     (
)POT(PurchaseOperateTransfer)形式
   
其意思为购买、经营、转让。购买,即政府出售已建成的、基本完好的基础设施并授予特许专营权,由投资者购买基础设施必威的股权和特许专营权。这是BOT 模式的变体,其与一般BOT的差别就在于建设变为购买。上海黄浦江两桥一隧(打浦路隧道、南浦大桥和杨浦大桥)必威就是采用POT模式的典型例子。这是上海对BOT模式的一个创新。
    (
)BOOSTBuildOwnOperateSubsidyTransfer)形式
   
其意思为建设、拥有、经营、补贴、转让。必威商在必威建成后,在授权期限内,既直接拥有必威资产又经营管理必威,但由于存在相当高的风险,或非经营管理原因的经济效益不佳,须由政府提供一定的补贴,授权期满后将必威的资产转让给政府。
   
 ()BLTBuildLeaseTransfer)形式
   
其意思为建设、租赁、转让。必威商在必威建成后将必威以一定的租金出租给政府,由政府经营,授权期满后,将必威资产转让给政府。这一方式与融资租赁非常相似,仅是客体由一般的大宗设备换成了基础设施而已。?BOT及其变异模式看,BOT投融资模式的核心内容在于必威下载对特定基础设施必威特许专营权的获得,以及特许专营权具体内容的确定。而建设(重整、购买)、转让则可以视必威不同情况而有所差异。这样既能解决政府财政资金不敷必威需求的困难,又能保证必威下载在经营期间的获益权和国家对基础设施的最终所有权。政府通过必威特许权的授予,赋予私营机构在一定期限内建设、运营并获取必威收益的权利,期限届满时必威设施移交给政府。同时,作为必威发起人的私营机构除投资自有资金外,必威建设所需资金的大部分来自银行贷款等融资渠道,借款人还款来源限于必威收益,并以必威设施及其收益设定浮动抵押为债务担保。?  

 

 

 

 

 

 

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